银牌超越市场情绪

S2N 聚焦

上周五，密歇根大学发布了3月的初步数据。市场情绪糟糕到让我的岳母看起来都很高兴。形势已经变得很糟糕了。

更糟的是，毫无疑问，由于关税问题，1年的通胀预期已经升至4.9%。美联储的处境有些棘手。首先，通胀预期在很大程度上是自我实现的。如果你是商人，预计商品的成本会增加，你很可能会提高价格。如果你是员工，认为生活成本上涨，你很可能会要求加薪。然后，美联储的2%通胀目标就成了问题。在通胀高于目标并且持续上涨的情况下，想要进一步降息几乎不可能，因为美联储要面对镜子中的自己。

S2N 观察

在我们面临的通胀背景下，我预计黄金将继续优于股票市场表现。

在下面的图表中，我展示了过去20年黄金、白银和黄金矿业股票的表现。我想提出的是，白银和黄金矿业股票在过去表现上远远落后于黄金，因此在相对的基础上可能会有更好的投资机会。黄金矿业股票还有很大的追赶空间。我认为做空黄金并做多黄金矿业股票（ETF：GDX）是一笔很好的风险调整后相对价值交易。如果你想增加黄金持仓，我建议你考虑加入一些白银，特别是如果你还没有持有的话。

如果你认为标准普尔500指数上涨2%是正常的，那你可错了。上周五仅仅是50年内第343次出现这种情况。

我知道你们现在都很紧张，想趁机抄底，因为过去抄底一直都很成功。确实有可能市场会再反弹一段时间，但我认为更明智的做法是等市场是否能突破200日均线再说。我可以更有信心地说，如果市场无法突破200日均线，那么这波抛售很可能会加速，并朝着-20%的熊市区域发展。

S2N 筛选器提醒

黄金迎来大涨一周。这是47年来黄金上涨超过2.5个标准差的第65次。

S2N 性能回顾

S2N 图表画廊

S2N 今日新闻