交易员应对德国债务刹车投票

欧盟中市场更新：交易员需应对德国债务刹车投票、特朗普/普京会谈以及今晚的NVIDIA大会，紧接着是本周末前的多轮利率决定。

备注/观察

- 欧洲股市高开，延续亚太市场涨势，尽管美国期货小幅下跌并开始趋平。DAX指数领涨，上涨1%，接近历史高点，受德国债务刹车改革投票的乐观情绪推动。汽车股大幅上涨，防御类股票如莱因金属也跟着走高。房地产和家庭用品则表现落后。

- 德国联邦议院今天将投票通过一项5000亿欧元的债务计划，以推动国防、基础设施和气候倡议，拟通过修改债务刹车。基督教民主联盟/基督教社会联盟、社会民主党和绿党支持该计划，但由于内部异议，获得489票的保证可能不确定。关键条款包括无限制的国防借贷、主要交通升级以及以绿色为导向的气候中立目标。如果通过，联邦委员会将于周五投票，基督教民主联盟、社会民主党和绿党主导的州有望获得69票中的46票。结果将影响德国的财政政策和梅尔茨的联盟前景。

- 外界关注美俄会谈，特朗普和普京预计今天09:00ET进行交谈。进展可能缓解地缘政治紧张局势，给美元带来压力，支持风险资产。英国和欧盟正在推进计划以没收俄罗斯资产，从而提升国防支出。

- NVIDIA GTC 2025将聚焦于人工智能和GPU技术的重大进展，首席执行官黄仁勋的主题演讲预计今日13:00ET将介绍配备288GB内存的Blackwell Ultra（B300）GPU，用于人工智能训练。大会可能还会预览2026年推出的下一代Rubin系列，并讨论Rubin Ultra和后Rubin架构。专门的“量子日”将突出Nvidia在量子计算中的角色。分析师预计将对Blackwell进展、AI推理以及3nm芯片、人工智能工作站和量子计算中的前瞻性创新给予强烈关注，进一步巩固Nvidia在AI驱动计算中的领导地位。

- 经济数据较为稀少。西班牙1月份的贸易逆差扩大至61.9亿欧元，为2022年10月以来的最大值，主要由于出口疲软（同比下降1.2%）和进口激增（同比增长6.2%）。香港的失业率上升至3.2%，为两年来的最高点。

- 英国10年期国债收益率上涨4个基点，至4.678%，与德国国债走势一致，市场在等待德国的财政计划和周四的英格兰银行决策（预计维持利率不变）。

- 亚洲股市收盘走高，恒生指数上涨2.5%。欧盟指数上涨0.5-1.3%。美国期货变动不大。黄金上涨0.7%，美元指数下跌0.1%；商品方面：布伦特原油上涨1.3%，西德克萨斯中级原油上涨1.3%；加密货币：比特币下跌0.7%，以太坊下跌0.3%。

亚洲

- 日本财务大臣加藤表示，债券市场应决定收益率的变动，政府将适当作出反应，同时允许市场力量推动债券价格波动。

全球冲突/紧张局势

- 以色列军方确认已对哈马斯在加沙的目标进行了“大规模”打击；攻势将继续，只要必要，并将扩大至空袭之外的范围。

- 俄罗斯总统普京和特朗普将于周二就乌克兰战争进行交谈。

- 特朗普政府表示，讨论将克里米亚视为俄罗斯一部分，作为结束战争的条件。

美洲

- 特朗普确认美联储的鲍曼是他的银行监管副主席提名人（如预期中）。

- 特朗普总统：预计中国国家主席习近平将很快来华盛顿访问。

发言人/固定收益/外汇/商品/勘误

指数 [Stoxx600 +0.53% 至 553.84，FTSE +0.36% 至 8,711.84，DAX +0.92% 至 23,343.85，CAC-40 +0.49% 至 8,113.70，IBEX-35 +0.73% 至 13,224.12，FTSE MIB +0.71% 至 39,298.00，SMI +0.14% 至 13,076.50，标准普尔500指数期货 -0.02%]。

市场焦点/关键主题：欧洲指数全线高开，并在会话初期继续上涨；市场关注德国债务刹车改革；涨幅最大的行业包括能源和工业；表现落后的行业包括非必需消费品和通讯服务；据报道BAE系统正在寻求收购Iveco的防御部门；德国和欧元区ZEW调查预计稍后发布；即将在美国时段的公司活动包括Adobe投资者峰会以及康宁和莫赛克集团的投资者日。

股票市场

- 能源：SFC Energy [F3C.DE] +11.0%（获得来自长期加拿大政府客户的后续订单），Rubis [RUI.FR] -3.0%（分析师下调评级至持有） - 金融：Close Brothers [CBG.UK] -14.5%（盈利）。

- 工业：蒂森克虏伯 [TKA.DE] +6.5%（德国下一个国防预算可能偏向欧洲供应商 - 新闻），法兰克福机场 [FRA.DE] -4.0%（FY24业绩） - 技术：ASML [ASML.NL] +2.0%（欧盟芯片公司在NVIDIA GTC大会前上涨），Computacenter [CCC.UK] +11.5%（FY24业绩）。

发言人

- 欧洲央行的Rehn（芬兰）指出，该地区的增长正在逐步回升；通胀前景则呈双面。货币政策正在变得明显不那么紧缩。他重申理事会没有任何预设的利率路径。

- 挪威统计局（SSB）更新了其经济展望，将2025年的大陆GDP增长预测从1.8%下调至1.2%，并将2025年的潜在消费者价格指数从2.8%上调至3.1%。

- 韩国银行（BOK）2月份会议纪要显示，一位委员呼吁与政府进行政策协调。该委员指出，政策应更关注经济复苏。预计经济增长将低于预测。

- 中国外交部发言人王毅表示，中国与欧盟的贸易政策是稳定的；欢迎空客在中国加大投资。

货币/固定收益

- 美元走势疲软，美元对多种欧元对呈现出多月来的低点。美元在本周关键利率决策前普遍疲软。

- 欧元/美元在德国联邦议院辩论和支出措施投票之前测试1.0950。交易员指出，商业信心乐观以及历史性的关键议会投票关于财政扩张。联邦议院预计将批准对宪法的更改，放弃德国一贯的财政立场。

- 英镑/美元首次探查1.30水平，自11月以来首次。

- 美元/日元测试150水平，然后在周三的日本央行利率决策前进行巩固。

- 10年期德国国债收益率为2.84%，10年期英债收益率为4.67%。10年期美国国债收益率为4.31%。

经济数据

- （HK）香港2月失业率：3.2% vs 3.1%e。

- （IT）意大利1月贸易总平衡：-3亿欧元 vs +58亿欧元前；欧盟贸易平衡：-6亿欧元 vs -20亿欧元前。

固定收益发行

- （ZA）南非共售出总额37.5亿兰特，符合2032年、2037年和2048年债券的37.5亿兰特发行预期。

展望未来

- 06:00（DE）德国3月ZEW现状调查：-80.5e vs -88.5前；预期调查：48.3e vs 26.0前。

- 06:00（EU）欧元区3月ZEW预期调查：无预期 vs 24.2前。

- 06:00（EU）欧元区1月贸易平衡：138亿欧元e vs 146亿欧元前；贸易平衡（未季调）：无预期 vs 155亿欧元前。

- 06:00（EU）每日欧元利率修正。

- 06:00（UK）英国财政部将售出价值42.5亿英镑的4.375%2028年3月国债。

- 06:15（CH）瑞士将售出3个月国库券。

- 06:25（EU）每日欧洲央行流动性统计。

- 06:30（HU）匈牙利债务机构（AKK）将售出3个月国库券。

- 06:30（EU）欧洲央行将在7天主再融资招标（MRO）中分配。

- 06:30（PL）波兰将发行固定利率债券。

- 06:30（TR）土耳其将售出3年和5年期债券（两期）。

- 07:00（BR）巴西3月份FGV通胀IGP-10月环比：0.4%e vs 0.9%前。

- 07:00（IE）爱尔兰1月贸易平衡：无预期 vs 65亿欧元前。

- 07:00（IL）以色列2月失业率：无预期 vs 2.6%前。

- 07:00（FI）芬兰将发售10亿至15亿欧元的2034年和2038年RFGB债券。

- 07:30（CL）智利四季度GDP环比：0.4%e vs 0.7%前；同比：3.7%e vs 2.3%前。

- 07:30（CL）智利四季度经常账户余额：-25亿美金e vs -31亿美金前。

- 07:30（CL）智利中央银行交易员调查。

- 07:30（EU）欧洲稳定机制将发售6个月期国库券。

- 08:30（US）2月新屋开工数：138.5万e vs 136.7万前；建筑许可：145.3万e vs 147.3万前。

- 08:30（US）2月新屋开工数环比：+1.4%e vs -9.8%前，建筑许可环比：-1.4%e vs -0.6%前。

- 08:30（US）2月进口价格指数环比：-0.1%e vs 0.3%前；同比：1.6%e vs 1.9%前；进口价格指数（扣除石油）环比：0.2%e vs 0.1%前。

- 08:30（US）2月出口价格指数环比：-0.2%e vs 1.3%前；同比：无预期 vs 2.7%前。

- 08:30（US）3月纽约联储服务业商业活动：无预期 vs -10.5前。

- 08:30（CA）加拿大2月消费价格指数环比：0.6%e vs 0.1%前；同比：2.2%e vs 1.9%前；核心CPI中位数同比：2.7%e vs 2.7%前；核心CPI修剪同比：2.7%e vs 2.7%前；消费者价格指数：162.4e vs 161.3前。

- 08:55（US）每周Redbook LFL销售数据。

- 09:00（UK）每日波罗的海干散货指数。

- 09:00（RU）俄罗斯即将进行的OFZ债券发行公告（定于周三举办）。

- 09:15（US）美国2月工业生产环比：0.2%e vs 0.5%前；产能利用率：77.8%e vs 77.8%前；制造业生产环比：+0.3%e vs -0.1%前。

- 11:30（US）财政部将出售52周期国库券。

- 12:00（CO）哥伦比亚1月经济活动指数（每月GDP）同比：无预期 vs 3.0%前。

- 13:00（US）财政部将重新发行20年期国债。

- 16:00（NZ）新西兰第一季度Westpac消费者信心：无预期 vs 97.5前。

- 16:30（US）每周API原油库存。

- 17:45（NZ）新西兰四季度经常账户余额（新西兰元）：-67亿e vs -106亿前；经常账户GDP比率：-6.1%e vs -6.4%前。

- 19:30（AU）澳大利亚2月Westpac领先指数环比：无预期 vs 0.12%前。

- 19:50（JP）日本2月贸易平衡：+688.3亿日元e vs -2.736万亿前（从-2.759万亿修订）；调整后的贸易平衡：+509.3亿日元e vs -856.6亿前；出口同比：12.6%e vs 7.3%前（从7.2%修订）；进口同比：0.8%e vs 16.2%前（从16.7%修订）。

- 19:50（JP）日本1月份核心机械订单环比：-0.1%e vs -1.2%前；同比：6.6%e vs 4.3%前。

- 21:10（KR）韩国银行将发行1.0万亿韩元的3年期债券。

- 23:00（TH）泰国将发行80亿泰铢的2050年债券。

- （JP）日本银行（BOJ）利率决策：预计将在0.50%的目标利率上维持不变（尚无具体时间）。