欧洲汽车股崩溃，特朗普对非美国制造车辆实施25%关税

欧盟中期市场更新：欧洲汽车股崩溃，特朗普宣布对非美国制造的汽车实施25%关税；挪威央行再次保持利率不变并转为鹰派。

注意事项/观察

- 欧洲股市开盘大幅下跌，汽车股暴跌，原因是特朗普一夜之间宣布对非美国制造的汽车实施永久性关税，预计从4月2日起生效。初始税率为2.5%，随后逐步提高到25%，没有例外。德国汽车制造商对欧盟与美国的贸易至关重要，因此首当其冲：保时捷、梅赛德斯、宝马和大众汽车等公司大幅下跌，导致汽车板块跌至12月以来的低点。欧盟正在准备报复性关税（约20%），这加剧了大家对相互制裁升级的担忧。科技股（ASML、意法半导体）在更广泛的避险情绪中也有所走软。

- 几小时前，特朗普总统还表示，如果欧盟和加拿大合作以经济方式伤害美国，他将对这两个实体施加远高于目前计划的关税。他强调，这些措施是为了保护美国的利益，而他称美国是欧盟和加拿大最大的盟友。

- 挪威央行连续第十次会议保持利率不变，原因是通货膨胀高于预期。2月份年通胀率上升至3.6%（之前为2.3%），为2024年4月以来的最高水平。决策者预测2025年可能会降息，但警告不要过早放宽。工作人员预测年底时利率将降至4%，之后将逐步降低。

- 在避险资金流入的背景下，德国10年期国债收益率跌至2.8%以下，而美国国债收益率则上升。白银价格超过33.70美元/盎司，尽管受到伊朗和委内瑞拉制裁的供给风险影响，WTI原油价格轻微回落至69美元/桶。

- 亚洲市场收盘涨跌不一，KOSPI表现不佳，跌幅为-1.4%。欧盟指数下跌0.3%至1.1%。美国期货上涨0.0%至0.2%。黄金上涨0.6%，DXY持平；商品：布伦特原油-0.2%，WTI -0.2%；加密货币：比特币-0.5%，以太坊-1.7%。

亚洲

- 中国2月份工业利润同比：-0.3%，前值-3.3%（12月）。

- 中国副总理丁学祥表示，国内经济稳步增长，前景更为乐观；今年开局良好，将实施更为积极的宏观政策。

全球冲突/紧张局势

- 美国国务卿鲁比奥表示，俄罗斯与乌克兰的协议“原则上”达成；俄罗斯随后详细列出了多个条件，美国将进行评估。

- 财政部长贝森特表示，下周可能会获得乌克兰在经济伙伴关系上的签字。他重申，特朗普在谈判中如有利可图将毫不犹豫地提高对俄罗斯的制裁。

欧洲

- 欧洲央行的Centeno（葡萄牙，鸽派）表示，预计将会有进一步的降息。没有看到比之前预期更早停顿的理由。

美洲

- 特朗普总统签署了关于对所有非美国制造的汽车和轻型卡车征收25%关税的行政命令（从目前的基本关税2.5%提高）；其他国家在4月2日宣布相互关税时“将会感到欣喜”。相互关税将相当宽松；在许多情况下，低于对美国征收的关税。

- 加拿大总理卡尼评论称，25%的汽车关税是对加拿大工人的“直接攻击”；关税会“伤害我们”，但我们会保卫我们的国家；在报复措施上有“选择”。关税违反了美国-墨西哥-加拿大协议；特朗普背叛了美国-墨西哥-加拿大协议。

- 特朗普还暗示，如果中国同意在美国达成TikTok交易，可能会“稍微减少”关税。

- 美国国会预算办公室（CBO）指出，财政部的借款能力预计将在8月或9月耗尽，除非增加联邦政府可借款的最高限额。

发言人/固定收益/外汇/商品/勘误

指数 [Stoxx600 -0.70% 至 544.90，FTSE -0.69% 至 8,629.54，DAX -1.00% 至 22,619.33，CAC-40 -0.73% 至 7,972.14，IBEX-35 -0.51% 至 13,357.70，FTSE MIB -0.47% 至 38,875.00，SMI -1.17% 至 12,787.40，S&P 500期货 +0.07%。]

市场焦点/关键主题：欧洲各指数开盘普遍下跌，并在早盘继续承压；关税担忧重新显现，抑制了风险偏好；在表现出升势的行业中，消费者可选和公用事业类股表现较强；拖累指数下滑的行业包括工业和原材料；汽车子板块在特朗普宣布征收汽车进口关税后受到特别影响；MFE确认收购Proseiben的要约；据报道，Lyft是FreeNow的潜在竞标者；预计即将公布的美国财报包括Winnebago和TD Synnex。

股票

- 消费者可选：Next [NXT.UK] +7.0%（全年财报，提升预期），H&M [HMB.SE] -1.0%（财报；电话会议评论），Jungheinrich [JUN3.DE] +3.0%（全年财报，提升收入预期）。

- 金融：ING Groep [INGA.NL] +0.5%（分析师上调评级）。

- 工业：戴姆勒卡车 [DTG.DE] -1.0%，宝马 [BMW.DE] -4.0%，大陆集团 [CON.DE] -3.0%，梅赛德斯 [MBG.DE] -1.5%，大众 [VOW3.DE] -2.5%，法拉利 [RACE.IT] -3.5%，阿斯顿·马丁 [AML.UK] -5.0%，保时捷 [P911.DE] -1.5%（特朗普总统：签署关于对所有非美国制造的汽车和轻型卡车征收25%关税的行政命令（从目前的基本关税2.5%提高） - 科技：SUSS Microtec [SMHN.DE] +1.0%（全年财报） - 电信：Prosiebensat.1 [PSM.DE] -10.5%（欧洲媒体（MFE）确认以等于3个月量加权平均价格的价格提出自愿公开收购要约；预计约78%的要约价格以现金支付，约22%以新发行的MFE A类股支付）。

发言人

- 欧洲央行的Kazaks（拉脱维亚）表示，如果基线保持，可能会继续降息。

- 欧洲央行的Wunsch（比利时）指出，欧洲央行面临一项艰难的平衡任务，因为关税将对增长有害，并会导致通胀。在4月会议上应考虑暂停降息。

- 英国央行的Dhingra（鸽派异议者）指出，短期内由于关税上涨价格上涨，但长期可能降温。

- 挪威央行政策声明指出，仍需采取限制性货币政策。对于此态度需要稍微坚持更长时间。预计到2020年，利率很可能会下调。利率路径与政策利率在年底降至4%一致。

- 挪威央行（Norges）行长Bache在利率决策新闻发布会上表示，经济没有按预期发展。

- 波兰央行（NBP）行长Glapinski表示，认为没有调整利率的空间。

- 法国统计局INSEE：2024年公共赤字5.8%，目标为6.0%。

- 法国财政部长Lombard表示，如果未能削减赤字，国家面临风险。将在4月中旬重新评估经济增长前景。

- 特朗普在社交平台上强调，如果欧盟与加拿大合作以对美国造成经济伤害，将会征收大规模关税，远高于目前计划的关税。

- 德国经济部长哈贝克表示，欧盟需要做出果断回应，并必须清楚地表明我们不会对美国妥协。将支持欧盟委员会通过谈判找到解决方案。

- 英国财政大臣（财政部长）Reeves表示，不希望采取任何可能升级贸易局势的行动（关于特朗普对汽车的关税公告）。

- 奥地利WIFO智库的季度经济预测下调了2025年GDP增长预期，从+0.6%降至-0.3%，同时维持2026年GDP增长在1.2%。WIFO将2025年CPI预期从2.0%上调至2.7%，将2026年CPI预期从2.0%上调至2.1%。

货币/固定收益

- 美元保持稳定，因为美国与欧盟之间的债券收益率在交易中背离。外汇价格走势平淡，因为在此期间没有重要的经济日历。特朗普的关税仍然是目前的主要关注点。

- EUR/USD报价1.0770，由于欧洲央行发言让4月降息的可能性持续。交易员指出，欧洲央行采取宽松政策的可能性为80%。

- 挪威克朗在挪威央行保持存款利率不变后走强。声明将首次降息的可能性推迟到今年晚些时候。

- 10年期德国国债收益率为2.77%，10年期英国国债收益率为4.76%。10年期美国国债收益率为4.38%。

经济数据

- （芬兰）芬兰3月消费者信心：-8.2，前值-9.0；商业信心：-5，前值-6。

- （芬兰）芬兰2月房价指数环比：-0.5%，前值-0.6%；同比：-1.4%，前值+0.1%。

- （瑞典）瑞典2月家庭借贷同比：1.7%，前值1.8%。

- （挪威）挪威2月趋势失业率：3.9%，前值3.9%。

- （丹麦）丹麦2月零售销售环比：0.8%，前值0.2%；同比：%，前值5.0%。

- （土耳其）土耳其2月失业率：8.2%，前值8.4%。

- （西班牙）西班牙2月调整后的零售销售同比：3.6%，前值2.3%；未经调整的零售销售同比：0.8%，前值2.2%。

- （台湾）台湾2月领先监测指标：37，前值34。

- （挪威）挪威央行（Norges）将存款利率维持在4.50%不变（如预期）。

- （欧元区）欧元区2月M3货币供应同比：4.0%，前值3.8%。

- （奥地利）奥地利3月制造业PMI：46.9，前值46.7。

- （冰岛）冰岛3月CPI环比：0.4%，前值0.9%；同比：3.8%，前值4.2%。

- （南非）南非2月PPI环比：%，前值0.7%；同比：%，前值1.3%。

固定收益发行

- 没有发行。

展望未来

- 06:00 (欧盟) 日常欧元隔夜拆借利率。

- 06:00 (英国) DMO将出售30亿英镑的4.0% 2031年10月国债。

- 06:00 (波兰) 波兰将出售国债。

- 06:00 (意大利) 意大利债务机构（Tesoro）将出售70亿欧元的6个月期票据。

- 06:30 (匈牙利) 匈牙利债务机构（AKK）将出售12个月期票据。

- 06:40 (英国) 英国央行进行7天的短期回购交易（STR）。

- 07:00 (捷克) 捷克共和国将出售50亿CZK的6个月期票据。

- 07:00 (罗马尼亚) 罗马尼亚将出售500万罗马尼亚莱伊的6.75% 2035年4月债券。

- 07:00 (巴西) 巴西央行季度货币政策报告。

- 08:00 (巴西) 巴西3月份中间IBGE通胀IPCA-15环比：预计0.7%，前值1.2%；同比：预计5.3%，前值5.0%。

- 08:00 (巴西) 巴西2月份中央政府预算余额（巴西雷亚尔）：无预估，前值为84.9亿。

- 08:00 (墨西哥) 墨西哥2月份贸易余额：-5亿美元，前值-46亿美元。

- 08:30 (美国) 第四季度最终GDP年化环比：预计2.3%，前值2.3%；个人消费：预计4.2%，前值4.2%。

- 08:30 (美国) 第四季度最终GDP物价指数：预计2.4%，前值2.4%；核心PCE物价指数环比：预计2.7%，前值2.7%。

- 08:30 (美国) 2月份初步商品贸易平衡：-1380亿美元，前值-1536亿美元（修正自-1553亿美元）。

- 08:30 (美国) 2月份初步批发库存环比：预计0.7%，前值0.8%；零售库存环比：预计+0.6%，前值-0.1%。

- 08:30 (美国) 初请失业金人数：预计22.5万人，前值22.3万人；续请失业金人数：预计189.0万人，前值189.2万人。

- 08:30 (美国) 每周美国农业部净出口销售。

- 09:00 (俄罗斯) 俄罗斯3月21日的黄金和外汇储备：无预估，前值为6419亿美元。

- 09:00 (英国) 每日波罗的海干散货指数。

- 09:00 (西班牙) 欧洲央行的De Guindos（西班牙）。

- 09:00 (法国) 欧洲央行的Villeroy（法国）在布鲁塞尔。

- 10:00 (美国) 2月份待售房屋销售环比：预计+1.0%，前值-4.6%；同比：无预估，前值-5.2%。

- 10:30 (美国) 每周EIA天然气库存。

- 11:00 (美国) 3月份堪萨斯城联邦储备银行制造业活动：预计-5，前值-5。

- 11:30 (美国) 财政部将出售4周和8周的国债。

- 12:00 (加拿大) 加拿大将出售2年期国债。

- 12:15 (比利时) 欧洲央行的Wunsch（比利时）在布鲁塞尔。

- 12:45 (西班牙) 欧洲央行的Escriva（西班牙）在布鲁塞尔。

- 13:00 (美国) 财政部将出售7年期票据。

- 13:30 (德国) 欧洲央行的Schnabel（德国）。

- 15:00 (墨西哥) 墨西哥中央银行（Banxico）利率决策：预计将隔夜利率下调50个基点至9.00%。

- 15:00 (阿根廷) 阿根廷第四季度经常账户余额：预计8亿美元，前值14亿美元。

- 15:00 (阿根廷) 阿根廷1月份经济活动指数（每月GDP）环比：预计0.2%，前值0.5%；同比：预计5.0%，前值5.5%。

- 15:05 (欧盟) 欧洲央行行长拉加德。

- 16:30 (美国) 美联储的巴尔金。

- 17:00 (新西兰) 新西兰3月ANZ消费者信心：无预估，前值96.6。

- 17:45 (新西兰) 新西兰2月已填补工作职位环比：无预估，前值0.3%。

- 19:30 (日本) 日本3月东京CPI同比：预计2.7%，前值2.9%；不包括生鲜食品的CPI同比：预计2.2%，前值2.2%；不包括生鲜食品和能源的CPI同比：预计1.9%，前值1.9%。

- 21:00 (菲律宾) 菲律宾2月份贸易余额：预计-43亿美元，前值-51亿美元；出口同比：预计3.5%，前值6.3%；进口同比：预计9.6%，前值10.8%。

- 21:10 (日本) 日本央行将进行3至5年期、5至10年期和10至25年期的债券购买操作。

- 22:00 (新加坡) 新加坡2月份M2货币供应同比：无预估，前值6.0%；M1货币供应同比：无预估，前值9.3%。

- 23:30 (日本) 日本将出售3个月期票据。