瑞典银行会议纪要备受关注

今天的焦点

今天在宏观经济数据方面比较平静。

在瑞典，今天的重点是瑞典银行。首先，上周会议的会议纪要将在中欧时间09:30发布。和往常一样，我们很期待深入分析董事会成员的不同观点，特别是在通货膨胀和经济增长前景的风险平衡方面。全天有三位董事会成员将发言；行长Thedéen和Bunge分别在瑞典政治峰会“阿尔梅达伦周”的不同活动中发言（Bunge将发言两次），而副行长Anna Breman将参加由英格兰银行组织的会议，主题是“瑞典银行的货币政策沟通”。

在美国，联邦储备主席鲍威尔回到国会山，在参议院银行委员会作证，此前他在众议院金融服务委员会作证。美联储的Goolsbee也会在议程中。

随着北约峰会进入第二天，讨论的焦点依然是关于将国防开支增至GDP的5%的提议。

经济和市场消息

在日本，日本银行6月政策会议的总结突显了政策制定者之间的分歧，董事会成员Tamura主张为了应对上升的通胀风险，需要果断加息，这与行长上田因美国贸易不确定性而呼吁暂停的立场形成对照。在6月16-17日，日本银行将利率维持在0.5%的同时，Tamura的鹰派立场凸显了董事会在管理通胀压力与评估美国关税对经济影响之间的分歧。

在中东冲突中，美国斡旋的脆弱停火协议在以色列和伊朗之间开始，双方均早早互相指控违反停火协议。尽管局势紧张，但停火目前似乎仍在维持，以色列解除紧急措施，伊朗总统宣布结束为期12天的战争。以色列总理内塔尼亚胡声称以色列已使伊朗的核计划瘫痪，但一份初步的机密美国报告指出，袭击只是将伊朗的计划延迟了几个月。内塔尼亚胡警告称，如果伊朗试图重建核计划，将采取强硬行动。由于局势缓和的前景，股市上涨，油价进一步下跌。

在美国，6月消费者信心指数疲软，录得93.0（预期：100）。“就业充裕”指数创下自2021年以来的最低水平，反映出对就业的担忧。然而，越来越多人计划海外度假以及较低的通胀预期在经济不确定性中提供了一些乐观情绪。

在国会发言时，美联储主席鲍威尔表示反对立即降息，指出经济强劲和贸易政策影响的不确定性。尽管有两位董事会成员呼吁降息，鲍威尔对通胀风险保持谨慎，基准利率目标区间保持在4.25%至4.5%的限制区域。

在德国，6月Ifo指数如预期普遍上涨。当前评估保持稳定在86.2（预期：86.5，前值：86.1），而预期则超出预期，升至90.7（预期：89.9，前值：89.0）。当前评估略低于我们从PMI调查得到的信号，后者意外上涨至50.4。疲弱的Ifo当前状况和接近50的PMI支持我们对短期停滞的看法，预计明年会有改善。我们预测2025年增长为0.3%年增率，并预计到2025年底增长将上升，主要受到货币宽松传导和实际收入上升的推动。财政政策预计将推动2026年GDP增长至1.1%年增率，2027年为1.5%年增率。

在匈牙利，央行维持基准利率在6.50%不变，这在预期之中。

股市：股市昨日出现强劲的风险偏好反弹，各国、各地区、各行业普遍上涨。S&P 500和纳斯达克目前距离2月和12月的前期高点大约都只有1%的距离。

值得强调的是，昨日的走势依旧不是由宏观因素驱动，而是由地缘政治驱动的。这在跨资产的视角中也非常明显，油价和收益率的下跌是伊朗-以色列冲突稳定的迹象——可能是一个可持续的停火。因此，我们没有看到典型的风险偏好轮动到周期股。相反，反弹在防御性和周期性股票之间是平衡的。在美国，昨日道琼斯指数上涨1.2%，标准普尔500指数上涨1.1%，纳斯达克上涨1.4%，罗素2000上涨1.3%。今天早晨，亚洲股市跟随上涨，而欧洲期货也指向上涨。美国期货则表现较为混杂。

固定收益和外汇：能源价格昨日大幅下跌，因以色列和伊朗之间冲突升级的迹象减弱，缓解了对伊朗试图关闭霍尔木兹海峡并扰乱全球石油和天然气流动的风险的担忧。改善的风险情绪在昨日的交易中对股票和诸如英镑和瑞典克朗等对周期敏感的货币提供了支撑。而美元则持续挣扎，无法找到坚实的支撑，欧元/美元保持在1.16以上。由于美联储主席鲍威尔对货币政策的表态，昨日美国国债收益率大幅下降。他表示，如果通胀受到控制，他们准备及早降息。