日本银行如预期将其政策利率上调25个基点至0.50%

市场

市场最初仍在寻找方向，试图对美国特朗普政府新上任的头几天的沟通浪潮进行评估。在美国交易早期，已经出现了一种初步的走高趋势，并且在美国总统特朗普通过远程通话与达沃斯世界经济论坛交流时得到证实。他详细介绍了他的政治议程的各种主题。加拿大、墨西哥、中国和欧洲的关税仍在讨论之中，但他尚未给出任何额外的具体规定。在稍后接受福克斯采访时，他甚至表示他更希望不得不对中国征税。然而，市场可能主要是对他要求/推动OPEC降低石油价格做出反应。特朗普认为这是缓解通货膨胀的重要因素，并是美联储（以及其他央行）降息的有力论据。这些评论进一步帮助限制了短期收益率的上涨。最终，美国收益率在-0.9个基点（2年期）和+4.25个基点（30年期）之间波动。即便如此，特朗普的分析至少没有帮助缓解长期通货膨胀预期，这是美国收益率曲线长端上升的主要推动因素。德国收益率在0.9个基点（2年期）和2.4个基点（30年期）之间上涨。经过一些犹豫，美国股市恢复了上涨趋势，标普500指数（+0.53%）创下历史新高收盘。积极的风险情绪和美国收益率曲线的扩张令美元走弱。美元指数（DXY）微幅下跌至108.05，重返1.04关口（1.0415）。布伦特原油扩大跌幅（收于每桶78.3美元）。

今天早上，日本央行如预期将其政策利率上调25个基点至0.50%（见下文）。今早强劲的日元导致日本股市表现不佳（日经指数-0.1%）。与此同时，中国市场从特朗普对提高关税采取“慎重”态度中获得了一些额外的宽慰。沪深300指数上涨0.8%。人民币对美元大幅走强，美元兑人民币下跌，当前交投在7.245左右（低于7.282）。今天早上的初步迹象表明，美国收益率曲线的扩大将继续（2年期-3.5个基点），使美元处于下行趋势。美元指数进一步下滑，测试107.6支撑区域。美元/日元呈类似模式，接近年初低位（154.8区域）。欧元/美元在1.0460区域测试阻力位。今天晚些时候，市场仍将主要受到投资者根据新特朗普政府的“指示”调整仓位的影响。但在欧洲，我们也将密切关注1月份PMI的初步估计。市场普遍预计，PMI将维持指向有限或无增长的水平（综合PMI为49.7）。或许会有一些小幅上涨的惊喜。我们还将密切关注价格/成本指标，因为欧洲央行正在逐渐接近中性政策立场，重新评估其宽松轨迹可能会成为3月政策会议讨论的议题。

新闻与观点

日本银行将其政策利率上调25个基点至“约0.50%”，这是自2007-2008年以来的最高水平。日本的经济活动和物价一般与日本银行的预期发展相符，而实现这一预期的可能性正在上升。在这种情况下，日本银行将相应继续提高政策利率并调整货币宽松程度。尤其是由于日本银行较少关注海外经济的未来走势，特别是美国以及金融和资本市场的发展。他们抛弃了这一提法，并用“整体上稳定”取而代之。中央银行将其2024-2026财年的GDP预测大致保持在0.5%-1.1%-1.0%的水平，同时显著提高了通货膨胀路径：从2.5%-1.9%-1.9%的整体CPI预期升至2.7%-2.4%-2.0%，核心CPI（不含食品和能源）从2%-2%-2.1%提高至2.2%-2.1%-2.1%。核心CPI因此预计在政策视野内将保持在2%以上。日本企业表示，他们将继续稳步提高工资，延续去年的实质工资增长。还提到了受日元贬值影响导致的进口价格上涨。随着我们结束这份报告，日本国债收益率今早上涨了2.5个基点，而中短端表现不及长端。日元略微走强，测试接近155.正在对年内将来此附近的低位。今天的加息在预先被预示的情况下进行，市场正在从上田对今年晚些时候预期的加快紧缩程度以及增加的多少方面获取线索。目前，市场已在年底折价了一次25个基点的进一步加息。

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