特朗普重新恢复关税威胁，美元上涨

毫不奇怪，在总统唐纳德·特朗普和财政部长发表讲话后，美元迅速上涨，击败了所有主要货币。这重新点燃了市场对于贸易谈判暂时停滞的担忧，政策依然在酝酿当中。那些对风险最敏感的货币，尤其是被视为中国代表的G-10货币，出现了下跌，而欧元也因欧盟可能成为下一个遭受关税打击的对象而走软。同时，交易员纷纷抛售日元作为对潜在美国通胀飙升和美国国债收益率上升的对冲。

这一系列活动的触发源于《金融时报》的一份报道，称财政部新任任命的斯科特·贝森特支持逐步对美国进口实行普遍关税，初始税率为2.5%。加剧市场焦虑的是，特朗普总统提出考虑对范围广泛的进口产品征收关税，从钢铁到半导体芯片，暗示更高税率远不止最初的2.5%。

所谓的“温和”立场是新特朗普政府的一种建议，即逐步实施20%的关税，每个月以2.5%的速度递增，这引发了外汇交易员对于“极端”立场可能带来的猜测。关键在于，他们也在思考，全球其他经济体可能需要提供什么让步来阻止关税实施。问题在于：贝森特的策略似乎为出口商和进口商提供了更多的时间来做出反应，这可能会触发进口/出口商品的紧迫性，以防未来的成本增加。是的，有点令人摸不透。

在航行这些动荡的金融水域时，我们在本周一开始建议保持对美元的多头头寸。然而，随着事件的发展，逐渐显现出我们可能会面临比最初预期更为艰难的局面。现在的核心问题是：市场对于提议的关税升级真正定价了多少？

考虑到这些关税讨论的复杂性，重要的是要同时考虑潜在的积极和负面结果。在积极方面，我们必须探讨为阻止或减少关税而需要做出的让步。哪些谈判杠杆和经济压力可能会导致降级？

相反，负面的尾部风险包括由于不遵守或未能达成协议而导致关税上升至最高水平的情景。关税可能会提高到多高的水平，这对全球贸易和货币估值会有什么更广泛的影响？

面临这些不确定性时，我们对美元的初始看涨情绪需要随时做好准备，以迅速应对政策方向的明显变化，这可能会对市场动态和货币波动产生重大影响。

今天这个故事还在不断演变中。