制造业PMI数据成为焦点，法国创24个月新高，英国创18个月新低

欧盟中期市场更新：制造业PMI数据成为焦点，法国创24个月新高，英国创18个月新低；目光投向周三的英国春季预算声明以及即将到来的美国关税。

备注/观察

- 本周开始风险偏好上升，主要集中在美国股市，纳斯达克100期货上涨超过1.2%；在欧洲，富时100指数在对美国关税措施采取更加靶向的做法和期待英国财政大臣里夫斯周三春季预算的政策调整的乐观情绪下，保持了涨幅。德国DAX在上周五的损失后反弹，个别股票的涨幅由能源和金融类股份主导，尽管在关税讨论和数据混杂的情况下仍保持谨慎。德国国债在关键收益水平附近仍在拉锯战中。

- 法国的制造活动显示出收缩放缓的迹象，PMI明显超过预期（48.9对45.8，为25个月新高）。与此同时，德国制造业也在缓解收缩，新订单有所小幅回升，裁员速度减缓。综合闪电读数显示私营部门活动处于十个月来的最高水平，尽管服务业略显乏力。总体来看，欧元区的综合PMI上升但未达到预期，显示出整个地区的信号混杂。

- 黄金期货正逐步接近历史新高，受益于美元走软和中央银行需求的增加，特别是来自中国的需求。

- 比特币也在上涨，随着市场情绪改善，预期即将出台的美国关税将会更温和。

- 土耳其里拉持续走弱，受到关键反对派人物被拘留和随之而来的广泛抗议活动的影响，政治动荡加剧。

- 亚洲市场以混合收盘，印度Nifty50上涨1.3%；欧盟指数涨幅在0.2%到0.3%之间。美国期货上涨0.8%到1.2%。黄金上涨0.1%，美元指数下跌0.1%；商品：布伦特上涨0.1%，WTI上涨0.1%；加密货币：比特币上涨3.5%，以太坊上涨3.7%。

亚洲

- 澳大利亚3月初步制造业PMI注册其自2022年以来的最高水平，为3个月的扩张（52.6 vs 50.4之前）。

- 日本3月初步制造业PMI连续第9个月收缩（48.3 vs 49.0之前）。

- 日本银行行长上田在国会作证称，不能立即出售日本银行的持有资产；已逐步减少国债持有量。重申如果2%的通胀目标可能实现，将调整货币宽松程度。日本银行的政策执行不会受到其财务状况的影响。

- 日本银行副行长内田在国会作证时表示，外汇稳定波动是至关重要的。

欧洲

- Morningstar DBRS将法国的展望下调至负面，指出对该国减少财政赤字和高公共债务比率的能力表示担忧。

- 英国财政大臣（金融部长）里夫斯确认到2030年底将削减15%的公务员运行成本。节省将来自于后台和行政角色，而不是前线服务。还可能取消对科技巨头的“数字服务税”。

美洲

- 白宫表示正在调整其关税策略，为计划于4月2日推出的政策做准备；不再实施广泛的针对特定行业的关税（比如汽车、药品和半导体），而是可能转向针对与美国有重要贸易关系的国家的有针对性的互惠关税。

发言人/固定收益/外汇/商品/更正

指数 [Stoxx600 +0.2% at 550, FTSE +0.2% at 8664, DAX +0.3% at 22962, CAC-40 +0.2% at 8058, IBEX-35 +0.4% at 13405, FTSE MIB +0.4% at 3828, SMI -0.2% at 13030, S&P 500 Futures +1.0%].

市场焦点/关键主题：欧洲各大指数整体开盘上涨，并在交易的早期保持正值；材料和金融类板块带头上涨；而医疗保健和电信类股则继续停留在负区间；据报道，阿根廷政府将阻止Telefonica的子公司出售给Telecom Argentina；Sidara将延长对John Wood收购的谈判；即将出炉的美国财报包括KB Homes。

发言人

- 欧洲央行的奇波罗内（意大利）表示，当前条件下进一步的货币政策宽松是可以想象的。可能会比工作人员的预测更早实现通胀目标。

- 马来西亚中央银行（BNM）的年报强调，2025年的政策将受到通胀和增长风险的指导。预计2025年的总体CPI在2.0%-3.5%之间，核心CPI在1.5%-2.5%之间。BNM维持其2025年的GDP增长预期在4.5%-5.5%之间。

- 中国财政部（MOF）的财政实施报告重申，政府立场是2025年的财政政策将更加“积极”；将继续防范和化解关键领域的风险，支持国内需求的全面扩张。

- 有报道称中国商务部长与美国农业贸易公司Cargill的首席执行官会面。

货币/固定收益

- 外汇市场在周一的平静交易中保持稳定。主要的欧盟PMI数据未能激发任何新的头寸建立。

- 英镑/美元在1.2950，市场关注周三的预算声明。交易员表示，1.30的心理阻力位提供了支撑。在英国预算之前，英镑可能面临压力，因为财政部长里夫斯几乎没有空间来刺激增长。市场认为她将暗示提高税收或减少支出。

- 欧元/美元稳定在1.0845，未能因该地区更好的PMI制造业数据而受到激励。市场仍在预计欧洲央行在即将召开的4月政策会议上继续放宽政策的概率约为60%。

- 10年期德国国债收益率为2.76%，10年期英国国债收益率为4.67%。10年期美国国债收益率为4.28%。

经济数据

- (FI) 芬兰2月PPI环比：0.0%预期 vs 1.5%之前；同比：0.7% vs 0.4%之前。

- (MY) 马来西亚3月中旬外汇储备： $1180.0亿 vs $1183.0亿之前。

- (TW) 台湾2月失业率：3.4% vs 3.4%预期。

- (ES) 西班牙1月总抵押贷款贷款同比：18.4% vs 44.9%之前；住房抵押贷款批准同比：11.0% vs 30.0%之前。

- (FR) 法国3月初步制造业PMI：48.9 vs 46。（连续第26个月收缩，但自2023年1月以来的最高水平）；服务PMI：46.6 vs 46.0预期；综合PMI：47.0 vs 46.1预期。

- (DE) 德国3月初步制造业PMI：48.3 vs 47.0预期（连续第33个月收缩）；服务PMI：50.2 vs 52.0预期；综合PMI：50.9 vs 51.1预期。

- (EU) 欧元区3月初步制造业PMI：48.7 vs 48.2预期（连续第33个月收缩）；服务PMI：50.4 vs 51.1预期；综合PMI：50.4 vs 50.5。

- (CH) 瑞士每周总视点存款（CHF）：4492亿 vs 4485亿之前；国内视点存款：4404亿 vs 4407亿之前。

- (PL) 波兰2月实际零售销售环比：-6.0% vs -2.3%预期；同比：-0.5% vs +3.4%预期；按当前价格计算的零售销售同比：0.6% vs 4.8%预期。

- (UK) 3月初步制造业PMI：44.6 vs 47.2预期（连续第6个月收缩，18个月新低）；服务PMI：53.2 vs 51.1预期（连续第17个月扩张，7个月高点）；综合PMI：52.0 vs 50.5预期（6个月高点）。

固定收益发行

- 暂无新增发行。

展望未来

- 06:00（欧盟）每日欧洲银行同业拆放利率。

- 06:30（德国）德国将出售共计40亿欧元的3个月和9个月期票据。

- 06:30（欧盟）欧盟将出售共计50亿欧元的2030年和2044年NGEU债券。

- 07:00（以色列）以色列将出售共计23亿以色列新谢克尔的2028年、2029年、2035年、2042年和2051年期债券。

- 07:00（罗马尼亚）罗马尼亚将出售6亿罗马尼亚列伊的7.2%2026年10月期债券。

- 07:25（巴西）巴西中央银行每周经济学家调查。

- 08:00（智利）智利2月PPI环比：无预期 vs 2.2%之前。

- 08:00（墨西哥）墨西哥1月IGEA经济活动指数（每月GDP）环比：-0.2%预期 vs -1.1%之前；同比：0.0%预期 vs -0.4%之前。

- 08:30（美国）2月芝加哥联邦全国活动指数：-0.17预期 vs -0.03之前。

- 09:00（波兰）波兰2月M3货币供应量环比：1.0%预期 vs -0.4%之前；同比：9.1%预期 vs 9.4%之前。

- 09:00（智利）智利中央银行（BCCh）季度货币政策报告。

- 09:00（英国）每日波罗的海干散货指数。

- 09:45（美国）3月标普初步制造业PMI：51.8预期 vs 52.7之前；服务PMI：51.0预期 vs 51.0之前；综合PMI：51.3预期 vs 51.6之前。

- 10:00（法国）法国债务管理局（AFT）将出售€66-82亿的3个月、6个月和12个月票据（共四个批次）。

- 11:30（美国）财政部将出售13周和26周期票据。

- 13:45（美国）美联储的博斯蒂克发言。

- 14:00（英国）英格兰银行行长贝利发言。

- 15:10（美国）美联储的巴尔发言。

- 17:00（韩国）韩国3月消费者信心：无预期 vs 95.2之前。

- 18:30（澳大利亚）澳大利亚ANZ罗伊·摩根每周消费者信心指数：无预期 vs 83.8之前。

- 19:10（澳大利亚）澳洲联储的琼斯举行炉边聊天。

- 22:00（韩国）韩国2月零售销售同比：无预期 vs 11.7%之前；百货商店销售同比：无预期 vs 10.3%之前；折扣店销售同比：无预期 vs 16.1%。

- 22:00（韩国）韩国将售出6000亿韩元的20年期债券。

- 23:00（泰国）泰国中央银行将售出600亿泰铢的3个月票据。

- （中国）中国人民银行1年期中期借贷便利（MLF）利率设定：预计将保持在2.00%不变。