卡门·莱因哈特和肯尼斯·罗戈夫的《这次不同：八个世纪的金融愚蠢》探讨了金融危机在各国和几个世纪中反复出现的模式。哎呀，我看起来比梅土斯拉还老。这本书的核心观点是，尽管每次新危机前人们都声称“这次不同”，但金融灾难却是极其相似的模式。
作者分析了800年的金融历史数据，表明各国反复陷入过度债务、银行危机、货币贬值和国家违约的同样陷阱。他们证明，金融危机通常源于相似的原因：快速的债务积累、资产价格泡沫和对旧经济规则不再适用的信念，因为所谓的创新或改善政策。
如果以上内容让你觉得耳熟，那么这实际上是一个很好的起点来看看我们面临的是什么。为了节省你沉浸在几百页经济学中大多数人认为比看牙医更无聊的努力，中心论点是，当一个国家的债务超过100%时，意味着结束的开始。
这相当于总计370000亿美元。问题在于，今年需要再融资的债务是10万亿美元，而接下来的4年总计是26万亿美元。但这还假设没有新的债务被承担。未来可预见的时间内，联邦赤字可能每年会保持在2万亿美元左右，除非DOGE比分开红海还能更神奇的表现。说到这里，如果你去看看最近几个小时的新闻，美国军方在那个地方一直很忙。
请继续跟着我，我保证很快就会总结。下面的图表显示了净国际投资头寸（NIIP）占GDP的百分比，这个指标衡量一个国家的居民（家庭、企业和政府） collectively 拥有的外国资产减去他们在外国的负债——按国家的经济产出（GDP）进行缩放。
对于美国来说，NIIP已经负值数十年，说明美国的负债（比如外国持有的美国债券和股票）多于美国实体在国外拥有的资产。这并不是在下次国债再融资中惹人喜欢的筹码。
所以我认真问你，你认为美国的债券收益率会朝哪个方向走？
如今塑造经济的许多人并不阅读经济历史，或者年纪还不够，无法记得一个利率仍然很高的世界。我们经历了超过40年的利率持续下降。这是在世界心灵上留下了跨世代的印记。
在上周美联储的新闻发布会上，一位记者问鲍威尔主席关于关税的通胀效应。首先，我不敢相信他再次用了“暂时性”这样的词，但听听他兜圈子的回答。
“正如我提到的，有时如果通胀很快就会消失，并且我们不采取行动，如果是暂时的话，考虑这个通胀是合适的，在关税通胀的情况下也是如此。”
所以你可以清楚地看到美联储在这方面的立场。他们将再次玩追赶游戏，而不是尽最大努力管理经济。美联储本应是一个独立机构，但在我看来，他们显然是政府的附庸。
“大师”（艾伦·格林斯潘），别让我多说，他至少会密切关注黄金价格，并将其用作判断货币政策是否正确的一种指标。
总结一下，迈克；你已经表达了你的观点。
我认为提高利率是解决巨额债务负担的唯一办法。这对经济来说将是场灾难，因为这将减缓本已放缓的经济。我相信财政债务作为GDP的比例将远远高于我们现在所处的水平。昨天，国会预算办公室发布了2025年至2055年的预算预测。他们预测公众持有的债务将达到156%的GDP；这还不包括美联储和其他政府机构持有的债务，所以债务增长超过50%。
难道不让人惊讶的是黄金昨天又创下了一个有意义的新高吗？
几天前我提到白银需要跟上黄金的步伐，因为它仍然远低于15年前的历史最高点。好吧，以澳元计算的白银正在创下历史新高。
哇，今天的信继续发，就像半导体指数一样。请注意这个指数，因为今天的许多炒作正是靠AI的推动。本周，OpenAI发布了最新版本的ChatGPT，它能在图像方面做一些很酷的事情。萨姆·奥特曼在他的社交媒体上告诉大家，ChatGPT的服务器因为这个图像功能而几乎要崩溃了。
让我给你留下一些周末思考的东西。感谢林恩·奥尔登提供的信息。
大脑只需要大约20瓦特的功率。这比一个白炽灯泡还要少。相比之下，顶级超级计算机在每秒估计计算次数上能够与人脑媲美，目前运行功率超过20兆瓦，约为100万倍功率。他们占地面积与大型豪宅差不多。
迈克 - 你的观点是什么？
我的观点是，芯片（半导体）可能与摩尔定律保持一致，但试着想想这些人工智能公司要怎么盈利。值得进一步思考（你明白了吗 - 哈哈）。
几天前，Gamestop发布了他们的业绩，典型的模糊，宣布他们将像MicroStrategy一样购买比特币。市场似乎对此表示欣赏，但昨天却出现了一个4西格玛的下跌。下跌了22%。
真正疯狂的是，在23年数据中，这只股票有30次在一天内下跌了4西格玛。
我保证这是最后一条，因为就连我自己也想结束这场讨论。
似乎并非所有独裁政权都一样。这是典型的仁慈独裁者的版本。
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