美国八月份CPI通胀上升 – 美联储下周仍可能采取行动

在本周早些时候，美国八月份PPI通胀数据低于预期的情况下，昨天发布的八月份CPI通胀数据与预期基本一致。同比主要通胀率上升2.9%，较七月的2.7%有所上升，而核心同比通胀率保持在3.1%不变。环比主要通胀率上升0.4%，超过预期的0.2%，而环比核心通胀率保持在0.3%不变。

如下图所示，CPI公告发布后，美国国债收益率和美元立即下跌，黄金上涨，标普500指数在开盘时有所跳涨。

预计美联储下周降息

因此，随着主要CPI通胀率上升和核心通胀率维持在高位，两者都远高于美联储2.0%的通胀目标。尽管如此，这不太可能阻止央行下周降息。尽管一些市场评论员讨论了可能的50个基点的举动，我认为此次CPI报告基本上排除了这一可能性。投资者仍在完全定价25个基点的降息（-27个基点），并预计十月份再降25个基点，十二月份再降25个基点。这样一来，当前的目标利率将降低至3.50% - 3.75%，而不是4.25% - 4.50%，这将相对激进，并为股票和黄金提供额外支撑（两者市场仍处于历史高位），同时进一步施压美元和美国收益率。

在通胀上升的情况下，为什么要降息？

在通胀上升的情况下，美联储为什么要降息？这主要与美联储主席杰罗姆·鲍威尔的观察有关，他认为通胀可能是暂时的，或者说是“暂时性”的，同时就业市场也在疲软。

在就业方面，劳动市场的情况并不好。你可能还记得，劳工统计局（BLS）最近公布了年度基准修订的初步数字，显示从2024年四月到2025年三月，约有911,000个职位被向下调整。虽然我们要到明年二月才能知道最终的修订情况，但这显示出这是有记录以来最大的一次修订，并表明劳动市场可能比最初想象的更脆弱。

强化劳动市场降温的叙述，昨日发布的美国每周失业申请人数显示：截至9月6日的一周内，共有263,000人申请失业救济。这是自2021年底以来每周失业申请人数的最高纪录，较前一周的236,000人有所上升。

因此，下周降息25个基点不太可能引起太大的反响，大家的注意力将集中在政策放松的速度上。因此，所有的目光都将聚焦在利率声明和新闻发布会的措辞上。

未来一天

今早发布的七月份英国GDP数据显示经济增长温和但放缓。到七月份的三个月里，GDP增长了0.2%，相比四月有所下降，低于年初的强劲增长。七月份环比GDP持平，继6月份增长0.4%之后。截至发稿时，英镑兑G10货币对略微走低。

在本周总结中，我们将在格林威治时间早上2:00收到密歇根大学（UoM）九月份初步消费者信心数据。如下面的日历所示，UoM数据显示预期将略微下降，降至58.0，低于八月份的58.2。

LSEG 数据

今天早上的内容就到这里。下周将迎来繁忙的数据日程，包括来自加拿大央行（BoC）、英格兰银行（BoE）、日本央行（BoJ）以及当然还有美联储的更新。在此之前，祝大家周末愉快！